기업가치 제고 실행계획 첫공개…주주환원 위한 핵심지표 TSR 제시
'23∼'25년(중기) 주주환원, 자사주 매입·소각+배당 등 '연결 순익 50% 이상' 유지
2021년부터 자사주 매입·소각...정부 '밸류업' 발표 전부터 시장 선도
“내부투자와 주주환원 수익률 비교 후 주주가치 제고 위한 효율적 자본배치”
메리츠금융지주가 국내 금융지주 최초로 기업가치 제고 중장기 청사진을 내놨다. 2025회계연도까지는 연결 당기순이익의 50% 이상을 주주환원하고, 2026회계연도부터는 내부투자와 주주환원 수익률을 비교한 뒤 주주가치 제고를 위한 최적의 자본배치를 추진한다는 방침이다.
메리츠금융지주는 4일 오후 열린 이사회에서 이 같은 내용을 골자로 한 '기업가치 제고 계획'이 승인, 공시했다고 밝혔다. 정부의 밸류업 프로그램에 발맞춰 은행지주를 포함한 상장 금융지주 중 1호로 실행계획을 발표한 것이다.
기업가치 제고 실행계획 공시는 주주와 투자자에게 투명하게 정보를 제공, 기업 간 비교가능성을 높이고 향후 기업가치 제고를 위해 어떤 노력을 할 것인지 예측 가능성을 제공하기 위한 차원이다.
이미 수년 전부터 이사회와 선진적 자본배치에 대한 지속적인 논의를 거쳐 공시와 기업설명회(IR) 등에서 설명해왔고, 최근 정부의 밸류업 프로그램에 맞춰 이를 제도화해 누구보다 신속하게 기업가치 제고 실행계획을 내놓을 수 있었다는 게 회사 측 설명이다.
◆ PBR·ROE·COE 분석해 주주가치 제고안 결정..."핵심지표인 총주주수익률(TSR) 최대화"
메리츠금융은 이미 수년 전부터 본질적 기업가치 제고를 위해 △본업의 탁월한 성과 창출 △효율적 자본 배치 △투명하고 적극적인 주주환원 △모든 주주가치 동등 대우 등 4가지 핵심 원칙을 적용해왔다.
주가순자산비율(PBR), 자기자본이익률(ROE), 자기자본비용(COE) 등 지표분석을 통해 주주가치 제고방법을 결정하고 있다는 것이다.
기업가치 제고 계획의 핵심지표로는 '총주주수익률(TSR)'을, 중기 실행지표로는 '주주환원율(자사주 매입·소각+배당)을 각각 설정했다.
핵심지표를 최대화하기 위해 내부투자수익률과 자사주 매입수익률, 현금배당 수익률 등 3가지 수익률을 비교해 주주가치 제고에 최적인 자본배치 방법을 결정하고 있다.
이 같은 자본배치 메커니즘에 따라 내부투자 수익률과 주주환원(자사주 매입+배당) 수익률을 비교한 결과, 2023∼2025 회계연도(중기) 3개년간은 연결 당기순이익의 50%를 주주환원하기로 결정, 실행에 옮기고 있다.
2026 회계연도부터(장기)는 3가지 수익률 간 순위에 따라 자본배치 및 주주환원 규모와 내용을 결정하는 적극적 기업가치 제고 정책을 지속할 예정이다.
3가지 수익률이 현재와 유사하다면 50% 이상의 주주환원율을 유지하되, 내부투자 수익률이 자사주 매입 수익률이나 요구수익률보다 높다면 주주환원 규모는 줄어들지만 더 효과적인 주주가치 제고가 가능하다고 메리츠금융 측은 설명했다.
<메리츠금융그룹 자본배치 Mechanism>
◆…［자료출처=메리츠금융그룹］
◆ 정부 밸류업 프로그램 이전부터 '순익 50% 주주에 돌려줘'
국내 증시에서 '쪼개기 상장'으로 인해 소액주주 피해가 속출하던 것과 달리 메리츠금융은 2022년 11월 조정호 회장의 결단에 따라 3개 상장사를 하나로 합치는 이른바 '원 메리츠'(포괄적 주식교환) 전환과 함께 적극적 주주환원 정책을 발표했다.
이후 2023년 기준 3개년 누적 총주주수익률(TSR) 85%를 기록, 국내 지주(15%)나 국내 보험(23%) 평균 보다 월등한 것으로 집계됐다. 2021년 1500억원을 시작으로 2022년 3000억원의 자사주를 매입했고, 2023년에는 6400억원의 자사주 매입과 4483억원의 현금배당 지급으로 주주환원율 51.2%를 달성했다.
특히 자사주 취득신탁 계약을 통해 매입한 자사주는 신탁 종료 후 소각한다는 원칙을 정하고 현재까지 이를 철저히 지키면서 한국 시장에서 자사주 매입·소각을 선도하고 있다.
회사 측에 따르면, 2022년 11월 1일 메리츠금융지주 주가는 2만1550원에 불과했지만 '원 메리츠' 전환과 선도적 주주환원 행보에 나선 이후 꾸준히 상승, 올해 1분기 실적 발표 후인 지난 5월 14일에는 8만5400원까지 올랐다. 같은 기간 시가총액은 2조7000억원에서 16조3000억원으로 6배 넘게 증가했다.
