목표주가, 신한투자證 55만원·IBK투자證 49만원·대신證 55만원 유지
◆…［사진=효성첨단소재 제공］
신한투자증권은 효성첨단소재에 대한 투자의견 '매수'와 목표주가 55만원을 유지했다. IBK투자증권도 투자의견 '매수'와 목표주가 49만원을 유지했고, 대신증권 역시 투자의견 '매수'와 목표주가 55만원을 유지했다.
신한투자증권 이진명 선임연구원은 30일 분석보고서에서 "2023년 타이어보강재 영업이익은 주력 시장인 북미·유럽 수요 약세 영향 등으로 부진했지만, 3분기를 기점으로 업황 및 실적이 바닥을 친 것으로 판단한다"라며 "글로벌 경기 불확실성에도 방향성은 정해졌다는 판단이며 매분기 증익 추세가 가능할 전망"이라고 진단했다.
이 연구원은 이어 탄소섬유 성장 모멘텀도 유효하다고 진단했다. 지난해 증설 및 타이트한 수급으로 호실적을 기록한 데 이어, 올해 7500톤 규모의 설비를 가동하며 생산능력도 확대될 것으로 내다봤다.
그는 "본업 턴어라운드가 가시화된 가운데 재차 부각될 탄소섬유 증설 모멘텀까지 감안할 경우 주가 방향성은 위를 향할 전망"이라고 밝혔다.
한편 효성첨단소재는 지난 29일 4분기 영업이익 208억원을 냈다고 공시해 시장 기대치를 밑도는 실적을 냈다. 이는 전분기 대비 41.8%가 감소한 실적이다. 이 선임연구원은 부진 원인을 "본업 실적 회복에도 아라미드 부진과 GST에서 대규모 일회성 비용이 발생한 영향"으로 분석했다.
IBK투자증권은 효성첨단소재에 대해 "지난해 4분기 영업이익이 시장 기대치를 하회했지만, 올해 1분기부터 일회성 비용이 제거될 것"이라고 분석했다. 올해 1분기부터 산업자재부문의 일회성 비용이 제거됨에 따라 주력 제품군인 타이어코드의 업황 반등이 기대될 것으로 판단한 것이다.
효성첨단소재의 올해 1분기 영업이익은 전분기 대비 110.6% 증가한 436억원으로 내다봤다. IBK투자증권 이동욱 연구원은 "지난 3, 4분기에 발생한 산업자재부문의 일회성 비용이 제거될 것으로 예상되는 가운데, 탄소섬유 증설 효과, 주력 제품군인 타이어코드의 업황 반등 등에 기인한다"고 설명했다.
이 연구원은 그러면서 "탄소섬유는 효성첨단소재와 역내 업체들의 증설 등으로 최근 판가가 하락세를 기록하고 있으나, 규모의 경제 효과 및 고압용기·전선심재 용도의 수요 증가로 견고한 수익성을 지속할 것"이라고 전망했다.
대신증권 역시 올해 효성첨단소재가 개선된 실적을 보일 것으로 전망했다. 일회성 비용이 사라지고 타이어 보강재 수요가 회복될 것으로 예상하면서다.
대신증권 위정원 연구원은 "효성첨단소재는 산업자재(에어백) 부문 구조조정에 따른 일회성 비용이 발생하며 지난해 4분기 영업익이 207억원으로 전분기 대비 41.9% 하락했다"며 "슈퍼섬유(탄소섬유, 아라미드)는 자동차 아라미드 수요 부진에 따른 일회성 비용으로 인해 영업이익이 전분기 대비 44.2% 하락한 115억원을 나타냈다"고 분석했다.
위 연구원은 "현재 아시아를 중심으로 북미, 유럽 리(RE)타이어 수요 회복세가 지속 중"이라며 "추가적인 타이어 보강재 판가 하락 가능성이 제한적인 가운데 2022년 하반기 이후 실적 감소 요인이었던 재고물량 해소로 올해 타이어 보강재 영업이익률 8% 이상이 가능할 것"이라고 전망했다.
한국거래소에 따르면 효성첨단소재 주가는 이날 오후 3시경 현재 전 거래일보다 2.17%(7500원) 내린 33만8000원에 장중 거래 중이다.
