한국항공우주, 국산 완제기 수출 확대 기대감에 주가 '상승세'

SK證, 목표주가 8만원 '유지'... 투자의견 '매수'

한국산 전투기 위상 달라짐에 폴란드·말레이시아·이집트 등 관심 고조

한국형 전투기의 위상이 달라짐에 따라 FA-50 및 KF-21 등 완제기 수출을 주도하고 있는 한국항공우주(KAI)에 대한 증권가 관심이 높아지고 있다. 국산 완제기 수출에 대한 기대감이 커지고 있다는 판단에서다. SK증권은 30일 업종 보고서를 통해 투자의견 '매수', 목표주가 8만원 유지를 제시했다.

이날 오후 2시 27분 현재 이 회사 주가는 전 거래일(26일) 보다 0.20% 오른 5만1300원에 장중 거래 중이다.

나승두 SK증권 연구원은 관련해 "한국형 전투기의 위상이 달라지고 있다"면서 "T-50 고등훈련기를 기반으로 하는 FA-50 경공격기와 차세대 한국형 전투기로 개발 중인 KF-21에 대한 관심이 고조되고 있기 때문"이라고 분석했다.

이어 "FA-50 도입을 검토하는 국가들이 늘어나는 가운데, 폴란드는 KF-21 전투기 개발에 직접적인 참여 의사를 숨기지 않고 있다"며 "이는 추가 수주 및 실적 증가로 이어질 가능성이 크다는 점에서 고무적"이라고 평가했다.

한국항공우주산업은 2010년을 기점으로 완제기 수출과 기체 부품 수요가 증가하면서 전반적 수주 잔고가 늘었다. 이에 2013년을 기점으로 영업이익이 폭발적으로 증가했다.

현재 이 회사는 과거 완제기와 기체 부품 수요가 급증했던 2014~2015년과 비슷한 흐름을 보이는 것으로 분석됐다. 더욱이 당시와 비교해 현재 완제기 수출 규모나 기체 부품 수주잔고가 크게 증가한 것으로 나타났다.

나 연구원은 "과거와 현재가 다른 점을 꼽자면, 오히려 완제기 수출 규모나 기체 부품 수주 잔고는 훨씬 크게 증가했다는 점"이라면서 "말하자면 2014~2015년 대비 달성 영업이익 규모나 이익률이 더 크게 나타날 가능성이 높다는 것"이라고 덧붙였다. 과거 보여주었던 주가 흐름을 웃돌 가능성이 크다는 점을 강조한 셈이다.

특히 그는 "분기별 실적 흐름에 일희일비하기보다는 중장기적 실적 성장 흐름에 집중해야 한다"며 "최근 말레이시아 FA-50 수출을 비롯해 이집트, 콜롬비아 등 여타 국가 추가 수출 및 미 훈련기 입찰 사업 등 주가 흐름을 자극할만한 이벤트들이 남아있다는 점도 중요한 포인트"라고 언급했다.

SK증권 분석에 따르면, 한국항공우주산업은 2023년 매출 3조5116억원, 영업이익 2539억원을 거둘 것으로 전망됐다. 2022년과 비교해 매출은 26.0%, 영업이익은 79.3% 증가하는 것이다. 또한 2024년과 2025년엔 매출 4조950억원/4조6138억원과 영업이익 3051억원/3945억원으로 각각 추정됐다.