´º½º > ±ÝÀ¶Áõ±Ç > ±ÝÀ¶ÀϹÝ

¡°KOFR·Î ÁöÇ¥±Ý¸® Àüȯ¡±¡¦ÇÑÀº-±ÝÀ¶À§, È°¼ºÈ­ ¹æ¾È ¹ßÇ¥

  • º¸µµ : 2024.08.28 14:00
  • ¼öÁ¤ : 2024.08.28 14:00

ÀÌâ¿ë ¡°ùÛ ¹«À§ÇèÁöÇ¥±Ý¸®·ÎÀÇ Àüȯ ¼Óµµ ¸Å¿ì ´õµ®¡¦½ÃÀåÂü°¡ÀÚ ¿ì·Á Ä¿Áö´Â »óȲ¡±

½ÅÁø¿µ ¡°KOFR, Áذűݸ®·Î ÀÚ¸® Àâµµ·Ï ½ÃÀåÂü¿©ÀÚ¿Í ±ÝÀ¶´ç±¹ ü°èÀû ³ë·Â ¿ä±¸¡±

±è¼Ò¿µ ¡°±ÝÀ¶´ç±¹-Çѱ¹ÀºÇà-±ÝÀ¶±Ç ¶æÀ» ¸ð¾Æ »õ·Î¿î °üÇà Á¤Âø½ÃÄѾߡ±

¹éÀμ®¡¤Àå±ÙÇõ ¡°RP ½ÃÀå ¼±ÁøÈ­¿Í KOFR ±Ý¸® ¾ÈÁ¤¼º Çâ»ó À§ÇÑ ³ë·Â º´Çà Çʿ䡱

Ȳ¿µ¿õ ¡°KOFR È°¼ºÈ­ Áö¿¬, ±Û·Î¹ú Á¤ÇÕ¼º°ú ±«¸®, ±ÝÀ¶°Å·¡ ¾ÈÁ¤¼º ÀúÇÏ ¿ì·Á¡±

Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…»çÁø=Á¶¼¼ÀϺ¸ DB

Çѱ¹ÀºÇà°ú ÀÚº»½ÃÀ忬±¸¿øÀº 28ÀÏ '±¹³» ¹«À§ÇèÁöÇ¥±Ý¸®(KOFR) È°¼ºÈ­¸¦ À§ÇÑ ÁÖ¿ä°úÁ¦ ¹× ÇâÈÄ ÃßÁø¹æÇâ'À̶ó´Â ÁÖÁ¦·Î °øµ¿ ÄÁÆÛ·±½º¸¦ °³ÃÖÇØ ¹Î°ü ½Ç¹« ¿öÅ·±×·ì ¿î¿µÀ» ÅëÇØ ¸¶·ÃµÈ KOFR °Å·¡ È°¼ºÈ­ ¹æ¾ÈÀ» ¹ßÇ¥Çß´Ù.

ÀÌâ¿ë ÇÑÀº ÃÑÀçÀÇ °³È¸»ç, ½ÅÁø¿µ ÀÚº»½ÃÀ忬±¸¿øÀåÀÇ È¯¿µ»ç, ±è¼Ò¿µ ±ÝÀ¶À§¿øȸ ºÎÀ§¿øÀåÀÇ Ãà»ç°¡ ÀÖ¾úÀ¸¸ç ÀÌÈÄ ¹ßÇ¥¿Í ÆгÎÅä·Ð ¼øÀ¸·Î ÁøÇàµÆ´Ù.

µ¿ ÄÁÆÛ·±½º¿¡¼­´Â ÁÖ¿ä±¹¿¡ ºñÇØ ¿ì¸®³ª¶ó´Â ÁöÇ¥±Ý¸® ÀüȯÀÌ Áö¿¬µÇ°í ÀÖ´Â ¿øÀÎÀ» »ìÆ캸°í ÁöÇ¥±Ý¸®¸¦ KOFR·Î ÀüȯÇÏ´Â µ¥ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ ¿¹Ãø °¡´É¼º ¹× ½Å·Ú Á¦°í¸¦ À§ÇØ ±ÝÀ¶À§, ÇÑÀº µî Á¤Ã¥´ç±¹ÀÇ ´ë¿Ü¸Þ½ÃÁö¸¦ °øÇ¥Çß´Ù.

Á¤Ã¥´ç±¹Àº "Çѱ¹ÀºÇà°ú ±ÝÀ¶À§¿øȸ´Â KOFR Áß½ÉÀÇ ÁöÇ¥±Ý¸® ü°è·ÎÀÇ ÀüȯÀ» ¸ñÇ¥·Î ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ±ÝÀ¶±â°ü µîÀÌ ÆÄ»ý ¹× Çö¹°»óÇ°¿¡¼­ÀÇ Áذűݸ®·Î KOFR¸¦ È°¿ëÇÒ °ÍÀ» Àû±Ø ±Ç°íÇÑ´Ù"°í ¸Þ½ÃÁö¸¦ ÀüÇß´Ù.

±×·¯¸é¼­ "CD±Ý¸®ÀÇ Áß¿äÁöÇ¥ ÁöÁ¤, »êÃâÀýÂ÷ °³¼± µîÀÇ ³ë·ÂÀÌ ÇöÀçÀÇ CD±Ý¸® Áß½ÉÀÇ ÁöÇ¥±Ý¸® ü°è¸¦ ±×´ë·Î À¯ÁöÇÏ°Ú´Ù´Â Àǹ̰¡ ¾Æ´Ï´Ù"¶ó¸ç "±Û·Î¹ú ÁöÇ¥±Ý¸® È帧¿¡ ¸Â°Ô ±Ã±ØÀûÀ¸·Î´Â KOFR·ÎÀÇ ÀüȯÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇϸç KOFR ºñÁß È®´ë¸¦ À§ÇÑ Àü·«°ú ´Ü°èÀû °èȹÀ» ¼Óµµ°¨ ÀÖ°Ô ÃßÁøÇÏ°Ú´Ù"°í °­Á¶Çß´Ù.

ÀÌ¿Í ÇÔ²² KOFR ¿¬°è½ÃÀå(OIS·¼±¹°·FRN·´ëÃâ)ÀÇ °Å·¡ ±â¹Ý(°üÇà, ÀÎÇÁ¶ó, Á¦µµ·È¸°è, û»ê µî) Á¶¼º ¹æ¾È°ú ÇÔ²² ½ÃÀåÀÇ Àû±ØÀûÀÎ Âü¿©¸¦ À¯µµÇϱâ À§ÇØ Á¤Ã¥´ç±¹ÀÌ ÁغñÁßÀÎ ÇàÁ¤Áöµµ(¿¹: IRS ½Å±Ô °Å·¡½Ã ÀÏÁ¤ºñÀ² ÀÌ»ó KOFR-OIS °Å·¡ ±Ç°í µî) ¹× Àμ¾Æ¼ºê(¿¹: ÇÑÀº °ø°³½ÃÀå¿î¿µ ´ë»ó±â°ü ¼±Á¤½Ã °Å·¡½ÇÀû ¹Ý¿µ µî) Á¦°í ¹æ¾ÈÀ» Á¦½ÃÇß´Ù.

ÀÌâ¿ë ÃÑÀç´Â °³È¸»ç¿¡¼­ "±Ý¹ø ÄÁÆÛ·±½º´Â ÁÖ¿ä±¹°ú ´Þ¸® ¿ì¸®³ª¶ó´Â ¹«À§ÇèÁöÇ¥±Ý¸®·ÎÀÇ Àüȯ ¼Óµµ°¡ ¸Å¿ì ´õµ® ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀÇ ¿ì·Á°¡ Ä¿Áö´Â »óȲ¿¡¼­ ±×°£ÀÇ ¹Î°ü ½Ç¹« ¿öÅ·±×·ìÀ» ÅëÇØ ´õ¿í ±¸Ã¼È­µÈ KOFR È°¼ºÈ­ ¹æ¾ÈÀ» ´ÙÇÔ²² °øÀ¯ÇÏ°í º¸´Ù ´Ù¾çÇÑ ÀÇ°ßÀ» ûÃëÇÏ°íÀÚ ¸¶·ÃµÈ ÀÚ¸®ÀÌ´Ù"¶ó°í ¸»Çß´Ù.

À̾î "KOFR°¡ ÁöÇ¥±Ý¸®·Î È°¿ëµÇ´Â »õ·Î¿î ½ÃÀåÀ» ¸¸µé¾î°¡´Â °úÁ¤¿¡¼­ Ç®¾î³ª°¡¾ß ÇÒ ¸¹Àº ³­Á¦°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇÁö¸¸ Àè À£Ä¡ Àü Á¦³Ê·² ÀÏ·ºÆ®¸¯ CEOÀÇ 'Change before you have to, Áï º¯È­¸¦ ÇÇÇÒ ¼ö ¾øÀ» ¶§°¡ ¿À±â Àü¿¡ ¹Ì¸® º¯È­¸¦ ÁغñÇ϶ó'´Â Á¶¾ðÀ» ÀοëÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù"¶ó¸ç ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀÌ ÁöÇ¥±Ý¸® Àüȯ¿¡ ´Éµ¿ÀûÀ¸·Î Âü¿©ÇÏ°í ÁöÁöÇØÁÖ±æ ´çºÎÇß´Ù.

½ÅÁø¿µ ¿øÀåÀº ȯ¿µ»ç¿¡¼­ "2023³â 6¿ù ¹Ì ´Þ·¯È­ LIBOR »êÃâÀÌ ÁߴܵǸ鼭 Áö³­ 40³â°£ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» Áö¹èÇØ ¿Â ÁöÇ¥±Ý¸®°¡ ¿ª»ç ¼ÓÀ¸·Î »ç¶óÁ³À¸¸ç À̷νá LIBOR Á¶ÀÛ ÆĹ®À¸·Î Ã˹ߵǾî 2013³â°æºÎÅÍ ÃßÁøµÇ¾î ¿Â ÁÖ¿ä±¹ÀÇ ÁöÇ¥±Ý¸® °³ÇõÀÌ ¸¶¹«¸®µÇ°í Æ÷½ºÆ® LIBOR ½Ã´ë°¡ ½ÃÀ۵Ǿú´Ù"°í ¾ð±ÞÇß´Ù.

±×·¯¸é¼­ "¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ »õ·Î¿î ÁöÇ¥±Ý¸®ÀÎ KOFR°¡ ÆÄ»ý°Å·¡¸¦ ½ÃÀÛÀ¸·Î ´Ù¾çÇÑ ±ÝÀ¶°Å·¡ÀÇ Áذűݸ®·Î È®°íÇÏ°Ô ÀÚ¸® ÀâÀ» ¼ö ÀÖµµ·Ï ½ÃÀåÂü¿©ÀÚ¿Í ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÇ Ã¼°èÀû ³ë·ÂÀÌ ¿ä±¸µÈ´Ù"°í ºÎ¿¬Çß´Ù.

±è¼Ò¿µ ºÎÀ§¿øÀåÀº Ãà»ç¿¡¼­ "KOFR ±Ý¸® È®»êÀº ´õ ÀÌ»ó ¼±ÅÃÀÇ ¹®Á¦°¡ ¾Æ´Ï¶ó Á¶¼ÓÇÑ °á°ú¸¦ ¸¸µé¾î¾ß ÇÏ´Â ½ÇõÀÇ ¹®Á¦"¶ó¸ç "KOFR È®»êÀ» À§ÇÑ ±â¼úÀû ±â¹Ý Á¶¼º, ±ÝÀ¶À§·±Ý°¨¿ø·ÇÑÀº ÁÖµµÀÇ ±â°£º° KOFR È°¿ë ¸ñǥġ Á¦½Ã µîÀ» ÅëÇÑ KOFR Á¡À¯À² È®´ë, CD±Ý¸® Áß¿äÁöÇ¥ ÇØÁ¦ µîÀ» ÅëÇÑ ÁöÇ¥±Ý¸® °³Çõ ¸¶¹«¸® µî 3´Ü°è °èȹÀ» ÅëÇØ KOFR·ÎÀÇ ÁöÇ¥±Ý¸® ÀüȯÀ» ÃÖ´ëÇÑ ½Å¼ÓÈ÷ ÃßÁøÇØ ³ª°¥ °Í"À̶ó°í ¹àÇû´Ù.

±×´Â "½ÃÀå¿¡¼­ Çü¼ºµÈ °üÇàÀ» ¹Ù²Ù´Â °ÍÀº ¼ÒÅë°ú ¼³µæÀ» ÅëÇØ ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ »ý°¢°ú ÇൿÀ» º¯È­½ÃÄÑ¾ß ÇÏ´Â ¾î·Á¿î ÀÛ¾÷"À̶ó¸ç "±ÝÀ¶´ç±¹-Çѱ¹ÀºÇà-±ÝÀ¶±ÇÀÌ ¶æÀ» ¸ð¾Æ ½ÃÀå¿¡ »õ·Î¿î °üÇàÀ» Á¤Âø½ÃÄÑ ³ª°¡ÀÚ"°í °­Á¶Çß´Ù.

¹éÀμ®·Àå±ÙÇõ ÀÚº»½ÃÀ忬±¸¿ø ¼±ÀÓ¿¬±¸À§¿øÀº 'Æ÷½ºÆ® LIBOR ½Ã´ëÀÇ ±Û·Î¹ú ÁöÇ¥±Ý¸® üÁ¦¿Í ±¹³» ½Ã»çÁ¡'À» ¹ßÇ¥Çß´Ù.

¿¬±¸À§¿øµéÀº "±ÝÀ¶°Å·¡¿¡ ´ëÇÑ ÁöÇ¥±Ý¸®ÀÇ ÀûÇÕ¼ºÀÌ ¹Ý¿µµÇÁö ¾Ê°í ´Ù¾çÇÑ ±ÝÀ¶°Å·¡¿¡ LIBOR°¡ Àû¿ëµÈ °á°ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ LIBOR¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸µµ°¡ °úµµÇØÁ® ¿ªÇǶó¹Ìµå ±¸Á¶°¡ Çü¼ºµÆ´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù.

±×·¯¸é¼­ "ÀÌÀÚÀ² ÆÄ»ý°Å·¡ÀÇ Áذűݸ®¸¦ °­°Ç¼ºÀÌ ³ôÀº KOFR·Î º¯°æÇÏ¿© ÁöÇ¥±Ý¸®ÀÇ ÀûÇÕ¼ºÀ» È®º¸ÇÏ°í ¿ªÇǶó¹Ìµå ±¸Á¶¸¦ °³¼±ÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"¶ó¸ç "Çö¹°°Å·¡´Â ÁöÇ¥±Ý¸® ÀûÇÕµµ Çâ»ó ¹× ÁöÇ¥ »ç¿ëÀÚ¿¡°Ô °æÁ¦Àû È¿ÀÍÀÌ ±â´ëµÇ´Â ºÐ¾ß¿¡¼­ ½ÃÀÛÇØ KOFR Àû¿ëÀ» È®´ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í Á¦¾ðÇß´Ù.

À̾î "±¹³»¿¡¼­µµ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î CD ¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇÑ ÀÇÁ¸¿¡¼­ ¹þ¾î³¯ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"¸ç "KOFR Àû¿ë È®´ë¿Í ÇÔ²² KOFR ±âÃʽÃÀåÀÎ RP ½ÃÀå ¼±ÁøÈ­¿Í KOFRÀÇ ±Ý¸® ¾ÈÁ¤¼º Çâ»óÀ» À§ÇÑ ³ë·ÂÀ» º´ÇàÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í °­Á¶Çß´Ù.

Ȳ¿µ¿õ ÇÑÀº ±ÝÀ¶½ÃÀå±¹ ÀڱݽÃÀåÆÀÀåÀº 'KOFR È°¼ºÈ­¸¦ À§ÇÑ ÁÖ¿ä°úÁ¦ ¹× ÇâÈÄ ÃßÁø¹æÇâ'À» ÁÖÁ¦·Î ¹ßÇ¥¿¡ ³ª¼¹´Ù.

Ȳ ÆÀÀåÀº "ÁÖ¿ä±¹¿¡¼­´Â LIBOR Á¶ÀÛ»çÅ ÀÌÈÄ ÁöÇ¥±Ý¸® °³Çõ °úÁ¤À» °ÅÄ¡¸é¼­ ½Ç°Å·¡ ±â¹Ý ¹«À§ÇèÁöÇ¥±Ý¸®(RFR, Risk Free Rate)°¡ ÆÄ»ý»óÇ° °Å·¡ µîÀÇ Ç¥ÁØ Áذűݸ®·Î Á¤ÂøÇß´Ù"¸ç "¿ì¸®³ª¶ó´Â ¾ÆÁ÷ KOFR¸¦ Áذűݸ®·Î ÇÏ´Â °Å·¡´Â ¸Å¿ì ºÎÁøÇÑ »óȲ"À̶ó°í ÁöÀûÇß´Ù.

±×´Â KOFR ±â¹Ý °Å·¡ ºÎÁøÀÌ CD±Ý¸®ÀÇ °üÇàÀû È°¿ë, OIS(Overnight Index Swap) ½ÃÀå ºÎÀç, Á¤Ã¥´ç±¹ ÁÖµµÀÇ KOFR ·Îµå¸Ê ºÎÀç µî¿¡ ÁÖ·Î ±âÀÎÇÑ´Ù°í ¼³¸íÇß´Ù.

±×·¯¸é¼­ KOFR È°¼ºÈ­°¡ Áö¿¬µÉ °æ¿ì ±Û·Î¹ú Á¤ÇÕ¼º°úÀÇ ±«¸®, ±ÝÀ¶°Å·¡ ¾ÈÁ¤¼º ÀúÇÏ µîÀÌ ¿ì·ÁµÈ´Ù°í Çß´Ù.

Ȳ ÆÀÀåÀº "KOFR ¿¬°è½ÃÀ庰 ´Ü°èÀû ÃßÁø°èȹÀÌ ¿øÈ°È÷ ÀÌÇàµÇµµ·Ï Á¡°ËÇÏ´Â ÇÑÆí Áö¼ÓÀûÀ¸·Î º¸¿ÏÇØ ³ª°¥ °èȹ"À̶ó¸é¼­ "ÀÌÇà °úÁ¤¿¡¼­ ¹ß°ß·Á¦±âµÇ´Â Ãß°¡ °ËÅä ÇÊ¿ä»çÇ×À̳ª ¾Ö·Î»çÇ× µî¿¡ ´ëÇؼ­µµ À¯°ü±â°ü ¹× ½ÃÀåÂü°¡ÀÚ¿Í ±ä¹ÐÈ÷ ÀÇ»ç¼ÒÅëÇϸ鼭 ½ÃÀå ºÒÆíÀ» ÃÖ¼ÒÈ­ÇÏ´Â ¹æÇâÀ¸·Î ÁøÇàÇÒ ¿¹Á¤"À̶ó°í ¹àÇû´Ù.

°ü·Ã±â»ç