◆…자료:글래스노드(유포리아존)
온 체인 분석회사 글래스노드의 분석가 체크메이트(Checkmate)는 온 체인 뉴스레터(The Week Onchain Newsletter) 최신호에서 사상 최초로 7만3천 달러를 넘어서며 새로운 최고치를 향해 전진하는 흥분되는 여정이 계속되고 있다고 밝혔다.
이어 이번 이벤트의 특징은 단지 가격 수준을 계속해서 경신하는 것뿐만 아니라 전통적으로 투자자들 사이에서 주목할만한 행동의 변화로 나타나는, 투자심리와 시장 역학에 있어 중추적인 순간을 의미하는 소위 '유포리아 존(Euphoria Zone, 행복감, 희열, 도취)에 진입하는 것으로 보인다고 덧붙였다.
가격 급등에 따라 비트코인에 저장된 총 가치를 반영하는 실현 한도(Realized Cap)도 5040억 달러로 새로운 최고치를 돌파했다. 이러한 가치급증은 상당한 자본이 유입된 결과로 부분적으로 ETF 상품에 대한 관심과 성공에 기인한다고 할 수 있다.
실현 한도의 증가 속도는 비트코인에 대한 상당한 투자자 신뢰와 함께 자본이 이동하고 있다는 것을 의미하며 지난 2021년 초에 나타났던 활황기와 유사한 모습이다. 주목할 것은 지난 3개월 이내에 거래된(매수) 젊은 코인(신규 투자자)의 활동이 현저하게 증가했다는 점이다.
이는 장기 보유자들이 최고치를 경신함에 따라 보유 물량을 매도하며 새로운 시장 진입자들에게 분배하는 방식으로 이익을 실현하고 있다는 신호로도 해석된다. 공급과 수요 역학상 장기 보유자들의 매도는 새로운 비트코인의 공급과 같은 역할은 한다.
즉 장기 보유자 매도 물량을 받을 수 있는 신규 투자자의 상응하는 수요가 있었다는 것을 반증한다. 이를 통해 시장이 포화상태에 빠지는 것을 방지하는 것과 함께 잠재적으로 시장 주기 정점에 가까워지고 있음을 경고하는 의미로도 해석할 수 있다.
글래스노드 분석가는 '부의 이전 매커니즘'을 분석하면서 베테랑 장기 보유자(HODLer)가 새로운 투기꾼과 투자자로 전환하는 정량화 지표인 'RHODL Ratio'를 강조한다.
이 비율은 장기 보유자에서 단기보유자로 전환한 공급의 변화와 함께 시장 내 부의 재분배 시기와 강도에 대한 통찰을 제공하는 것은 물론 역사적 주기와 비교를 통해 현재 시장이 어떤 국면에 있는지를 보여준다.
특히 분석의 핵심 지표인 실현이익은 자본 유입을 실현 한도 증가뿐만 아니라 체인에서 발생하는 이익 실현과 연계, 2017년과 2021년 강세장의 행복한(도취) 국면과 유사한 조건에서 급증했음을 알 수 있다.
이러한 움직임은 투자자들 사이에서 이익 실현 활동이 고조되고 있음을 시사하며 이는 시장이 고점에 다다르고 있다는 것을 연상시킨다.
