“핀테크 확산, 통화정책 파급효과 약화…中 사례 확인”

핀테크 사용량의 증가로 인해 통화정책 파급 효과가 약화될 가능성이 있다는 연구가 나왔다.

곽보름 한국은행 경제연구원 거시경제연구실 부연구위원은 21일 'BOK경제연구: 핀테크의 확산과 통화정책 파급효과 분석-중국 사례 연구' 보고서에서 이같이 밝혔다.

곽 부연구위원은 중국 사례를 통해 핀테크 서비스 이용 확대가 통화정책의 파급효과에 미치는 영향을 실증적으로 분석했다.

중국인민은행의 통화정책 충격에 따른 중국의 성(省)별(province level) 경제변수들의 반응이 핀테크 이용량에 따라 달라지는 것을 포착하기 위해 패널 VAR 모형의 반응계수들이 핀테크 사용량에 따라 다른 값을 가질 수 있도록 모형을 설정했으며 2011년 1분기에서 2018년 4분기를 대상으로 검토했다.

그 결과 통화정책 충격에 대한 국내총생산(GDP), 소비자물가지수, 은행대출, 주택가격의 반응이 핀테크 사용량의 증가로 인해 유의미하게 약화되는 것으로 나타났다. 특히 은행대출의 반응 저하가 즉각 나타나고 오래 지속되는 것으로 분석됐다.

곽 부연구위원은 "중앙은행의 정책이 불변인 상태에서 거시변수의 반응이 약화되는 이유는 핀테크 사용의 확대에 따라 신용제약이 완화되고 통화정책에 민감하게 반응하는 은행부문의 비중이 감소하기 때문"이라고 설명했다.

이어 "핀테크 서비스의 확산이 통화정책의 파급효과에 영향을 미칠 수 있는 것으로 나타난 만큼 관련 서비스의 추이를 면밀히 모니터링하고 이것이 통화정책에 미치는 영향에 대해 계속 유의할 필요가 있다"고 강조했다.