아모레퍼시픽, 개선 방향성은 분명하나 이익 추정치 햐항에 목표가 ↓

아모레퍼시픽이 개선되는 방향성은 분명하나 올해 2분기 영업이익이 추정치를 하회할 것이라는 전망이 나오면서 목표주가도 내려갔다.

한화투자증권은 23일 보고서를 통해 아모레퍼시픽의 목표주가를 기존 16만원에서 14만원으로 하향했다. 다만 투자의견은 '매수'를 유지했다.

아모레퍼시픽은 23일 오후 2시 25분 현재 전 거래일 대비 1.27% 내려간 10만1200원에 거래 중이다.

한유정 한화투자증권 애널리스트는 "중국은 이니스프리 흑자 지속, 마몽드 흑자 전환, 라네즈 적자 축소로 오랜 기간에 걸친 구조조정 효과가 나타나고 있는 것"으로 추정했다.

이어 "중국 이커머스 유통 재고 조정에 따른 매출 상계로 중국 설화수 매출 성장은 시장 성장률을 하회할 것"이라고 전망했다.

한 애널리스트는 "올해 2분기에도 면세 매출액은 지난해 대비 39.2% 감소할 것으로 추정한다"면서 "목표주가 하향 조정은 이익 추정치 하향 조정에 기인한다"고 설명했다.

하늘길이 열리며 기대를 모으던 면세 매출이 부진한 것도 악영향을 미쳤다. 한화투자증권은 2분기 면세 매출액은 전년 대비 39.2% 줄어들 것으로 중국 보따리상(따이궁) 비중 축소로 상반기에 이어 하반기에도 면세 실적 부진을 예상했다.

다만 실적 개선을 향한 방향성만은 확실하다고 분석했다. 한 애널리스트는 "미국 설화수 입점 채널 확대 등에 따라 북미 매출 호조를 보일 것"으로 내다봤다.

그러면서 "올해와 내년 북미 매출 비중은 각각 6.6%, 7.4%까지 확대될 전망"이라고 밝혔다.

또한 중국 설화수에 대해 "이커머스 유통 재고 조정은 3분기 초까지 이어질 전망이나 이후 리브랜딩 제품의 본격 출고로 신규 고객 유인 효과가 본격화될 가능성이 높다"고 덧붙였다.

한화투자증권은 2분기 아모레퍼시픽의 연결 매출액은 9490억원, 영업이익은 275억원으로 매출액은 종전 추청치에 부합하나 영업이익은 컨센서스 603억원, 종전 추정치 541억원을 하회할 것으로 전망했다.