카카오뱅크, 차별화된 성장률 회복으로 증권가 '주목'

최근 금융 시스템 불안으로 정부가 은행 규제 강도를 높이고 있으나 카카오뱅크의 경우 규제에서 비교적 자유롭고 차별화된 성장률 회복을 보이고 있어 증권가의 주목을 받고 있다.

신한투자증권은 지난 29일 업종 보고서를 통해 최근 은행주가 낮은 밸류에이션에서 거래되고 있어 의미 있는 반등을 하고 있지 못하나 카카오뱅크의 차별화된 성장률에 주목하면서 목표주가 3만2000원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

카카오뱅크는 30일 오전 10시 55분 현재 장중 24100원에 거래 중이다. 전 거래일 대비 변동이 없다. 이 회의 현재 시가 총액은 11조4892억원 수준이다.

은경완 신한투자증권 애널리스트는 현재 카카오뱅크를 둘러싼 이슈를 ▲유동성 ▲건전성 ▲신규은행 진입 등 3가지를 들어 설명했다.

그는 우선 유동성관 관련해 "실리콘밸리은행(SVB) 파산, 경쟁은행의 선이자 예금 출시 등이 관련 우려를 키웠다"면서 "높은 월간활성이용자수(MAU)로 대표되는 폭넓은 수신 기반, 모임통장 등 상품 경쟁력을 고려할 때 시장의 우려는 기우에 가깝고 올해 1분기 정기예금은 증가했다"고 분석했다.

이어 건전성 측면에선 "부동산 PF 익스포져는 부재하나 중금리대출 취급에 따른 부작용이 불편하게 다가온다"며 "시중은행 대비 건전성 악화 가능성이 높다는 점은 부인하기 어려우나 향후 부동산 중심 여신 구성으로 바뀌는 과정에서 점진적으로 하향 안정화될 것"으로 내다봤다.

이와 함께 "금융당국이 독과점 해소 등을 위한 신규 은행 진입을 추진했던 시점과 현재 금융환경이 크게 달라져 당장 도입될 가능성은 낮다"면서 "동시에 중금리대출 규제도 금리 절벽 구간 보완, 차주 이자 부담 증가 가능성 등을 고려해 현재 스탠스를 유지할 것으로 판단된다"고 했다.

신한투자증권은 올해 1분기 카카오뱅크의 대출성장률 회복 기조가 뚜렷할 것으로 전망하면서, 예상 지배순이익은 883억원으로 전년 동기보다 32% 증가해 컨센서스(시장 전망치)에 부합할 것으로 추정했다.

은 애널리스트는 "그간 자산 성장을 주도했던 전·월세 자금 감소에도 주택담보대출이 큰 폭으로 증가하며 약 4%의 대출성장률이 기대된다"면서 "중금리대출 취급으로 위축됐던 고신용자 대출도 일부 재개되며 하락세를 멈춘 모습"이라고 설명했다.

또한 "연내 대환대출 플랫폼 시행, 주담대 커버리지 확대 등 카카오뱅크가 목표하는 연간 10% 중반의 대출성장률 확보에는 무리가 없어 보인다"고 전망했다.