º¸°í¼¿¡ ÀÇÇÏ¸é ¸ñÇ¥¼öÁØÀ» »óȸÇÏ´Â ¹°°¡ ¿À¸§¼¼, °ßÁ¶ÇÑ ±âÁ¶Àû ¹°°¡¾Ð·Â, ÁÖ¿ä±¹°úÀÇ ±Ý¸® °ÝÂ÷ µîÀ» °í·Á½Ã ³ô¾ÆÁø ±Ý¸®¼öÁØÀÌ »ó´ç ±â°£ Áö¼ÓµÉ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ °æ¿ì ºÎµ¿»ê ºÎ¹®ÀÇ ºÎÁøÀÌ ½ÉÈ·Àå±â鵃 ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á°¡ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù.
ÁÖÅð¡°ÝÀº 2020³â ÀÌÈÄ ¼Òµæ µî °æÁ¦¿©°Ç°ú ±«¸®µÈ »óÅ·Πū Æø »ó½ÂÇÏ¸é¼ Á¶Á¤¾Ð·ÂÀÌ Å©°Ô ³ô¾ÆÁ³´Ù. Áö³ÇØ Áß¹Ý ÀÌÈÄ ºÎµ¿»ê °æ±â°¡ ºü¸£°Ô À§ÃàµÇ¸é¼ Á¶Á¤±¹¸é¿¡ ÁøÀÔÇßÀ¸³ª ¿©ÀüÈ÷ ¼Òµæ, »ç¿ë°¡Ä¡ µî°ú ±«¸®°¡ ÀÖ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù.
ÇÑÀºÀº ±×°£ÀÇ ÁÖÅð¡°Ý »ó½ÂÀº Àú±Ý¸® ±âÁ¶ ÇÏ¿¡¼ °¡°Ý »ó½Â±â´ë°¡ È®»êµÇ°í ¼ö¿ä´ëºñ °ø±ÞÀÌ Á¦ÇѵǾú´ø Á¡ µî¿¡ »ó´ç ºÎºÐ ±âÀÎÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ºÃ´Ù. ÁÖÅñ¸¸Å½Ã ·¹¹ö¸®Áö(leverage) È°¿ëÀÌ È®´ëµÊ¿¡ µû¶ó ÁÖÅð¡°Ý ¹× °¡°è´ëÃâÀÇ ±Ý¸®¹Î°¨µµµµ Ä¿Á³À» °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÇ¹Ç·Î ÇâÈÄ ÁÖÅð¡°Ý Á¶Á¤°ú °¡°èºÎä µð·¹¹ö¸®Â¡(deleveraging)ÀÌ ÇÔ²² ÁøÇàµÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù.
ÇÑÀºÀº ³ô¾ÆÁø ±Ý¸®¼öÁØ°ú ÁÖÅð¡°Ý Ç϶ô±â´ë, ÁÖÅðæ±â ¼øȯÁֱ⠵îÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ ¿ÃÇØ ÁÖÅð¡°ÝÀº Ãß°¡ Ç϶ôÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇß´Ù. ƯÈ÷ ÁÖÅð¡°Ý ±â´ë½É¸®ÀÇ ³ôÀº Áö¼Ó¼ºÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ ÇâÈÄ Ç϶ô±â´ë ½É¸®°¡ »ó´ç±â°£ À̾îÁö¸é¼ ÁÖÅð¡°Ý ÇϹæ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇß´Ù.
¶ÇÇÑ ÃÖ±Ù ¸Å¸Å·Àü¼¼°¡°ÝÀÇ µ¿¹Ý Ç϶ôÀº ÁÖÅðæ±â µÐÈ ¹× µð·¹¹ö¸®Â¡À» ½ÉȽÃÅ°´Â ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ¿ì·ÁÇß´Ù. Åë»ó ¸Å¸Å½ÃÀå°ú Àü¼¼½ÃÀåÀº °¡°ÝÀÌ »ó¹ÝµÈ È帧À» º¸ÀÌ´Â °æÇâÀÌ ÀÖÀ¸³ª ÃÖ±Ù¿¡´Â ÀÌÀںδ㿡 µû¸¥ Àü¼¼¼ö¿ä À§ÃàÀ¸·Î ¸Å¸Å·Àü¼¼°¡°ÝÀÌ µ¿¹Ý Ç϶ôÇÏ°í Àü¼¼°¡À²ÀÇ ÇÏÇâ Ãß¼¼°¡ Áö¼ÓµÇ°í ÀÖ´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù.
ƯÈ÷ ȣȲ±â¿¡ ´©ÀûµÈ °¸ÅõÀÚ ÁÖÅà ¹°·®Àº ÀÓ´ëÀεéÀÌ ¸Åµµ¿¡ ³ª¼³ °æ¿ì ÁÖÅð¡°Ý ÇÏ¹æ ¾Ð·ÂÀ» ³ôÀÏ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ¸Å¸Å°¡°ÝÀÌ ±âÁ¸ ÀÓ´ëÂ÷ °è¾àÀÇ ÀӴ뺸Áõ±Ýº¸´Ù ³·¾ÆÁú °æ¿ì ÀÓÂ÷ÀεéÀÇ ¸®½ºÅ©µµ È®´ëµÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ºÎ¿¬Çß´Ù.
ÇÑÀºÀº ±×°£ Å©°Ô È®´ëµÈ ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ºÎµ¿»ê °ü·Ã ÀͽºÆ÷Àú(exposure)´Â ÇâÈÄ ºÎµ¿»ê °æ±â ºÎÁøÀÌ ½É鵃 °æ¿ì ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀÇ ºÒ¾È¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ¿ì·ÁÇß´Ù. ƯÈ÷ ºÐ¾ç½ÃÀå °æ±â°¡ µÐÈµÇ¸é¼ Áß¼Ò¾÷ü¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ÇÑ °Ç¼³»çÀÇ À繫¿©°Ç°ú ºÎµ¿»ê ±ÝÀ¶ ¸®½ºÅ©°¡ ³ôÀº ÀϺΠºñÀºÇà ±ÝÀ¶±â°üÀÇ °ÇÀü¼º¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Áõ´ëµÇ°í ÀÖ´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù.
ºÐ¾ç½ÃÀå ¿©°Ç¿¡¼´Â »ç¾÷Ãʱ⠻ç¾÷ÀåÀº °í±Ý¸® ºÎ´ã, °ø»ç¿ø°¡ »ó½Â, ±ÝÀ¶±â°üÀÇ PF´ëÃâ Ãë±Þ ±âÇÇ µîÀ¸·Î ÀϺΠ»ç¾÷ÀÇ Áö¿¬ ¹× Áß´ÜÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÒ °ÍÀ¸·Î ºÃ´Ù. ¿Ï°øÀü »ç¾÷Àåµµ ¹ÌºÐ¾ç Àç°í°¡ Á¡Â÷ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇß´Ù.
¾÷±Çº° ºÎµ¿»ê ±ÝÀ¶ °ü·Ã ¸®½ºÅ©·Î´Â ÀºÇàÀº °ü·Ã ¸®½ºÅ©°¡ Á¦ÇÑÀûÀÏ °ÍÀ¸·Î º¸À̳ª ºñÀºÇà ±ÝÀ¶±â°üÀÇ °æ¿ì ÀÚº»ÀûÁ¤¼º°ú À¯µ¿¼ºÀÌ ÀúÇ쵃 °¡´É¼ºÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ô°Ô ³ªÅ¸³µ´Ù°í ¼³¸íÇß´Ù.
ÇÑÀºÀº "¾ÕÀ¸·Î ºÎµ¿»ê °æ±âÀÇ µÐÈ ±¹¸éÀÌ À̾îÁö´Â °¡¿îµ¥ °¡°èºÎ¹®ÀÇ µð·¹¹ö¸®Â¡ ¾Ð·ÂÀÌ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù"¸ç "µû¶ó¼ ºÎµ¿»ê ±ÝÀ¶ ÀͽºÆ÷Àú°¡ Å« ºñÀºÇà ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ë °æ°è°¨ È®»ê°ú ÀÌ¿¡ µû¸¥ ±ÝÀ¶ºÒ¾ÈÀ» ¹Ì¿¬¿¡ ¹æÁöÇϱâ À§ÇØ ÇÑ°èºÎ¹®À» Á¶±â¿¡ ½Äº°ÇÏ°í Á¤¸®¸¦ À¯µµÇÏ¿© °Å·¡»ó´ë¹æ À§ÇèÀ» ³·Ãß´Â °ÍÀÌ ±ä¿äÇÒ °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
À̾î "ƯÈ÷ ºÎµ¿»ê PF ±ÝÀ¶Àº ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÌ Áö¿¬µÉ¼ö·Ï °ü·Ã ºñ¿ëÀÌ Ä¿Áú ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡¿¡ À¯ÀÇÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
È«°æ½Ä ÇÑÀº ÅëÈÁ¤Ã¥±¹ÀåÀº "ºÎµ¿»ê PF ¹®Á¦´Â °ú°Å ÀúÃàÀºÇà »çÅ °ÞÀ¸¸é¼ ÇÑÀº, ±âȹÀçÁ¤ºÎ, ±ÝÀ¶À§¿øȸ, ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø µîµµ ÃæºÐÈ÷ ÀÎÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. »ì¾Æ³²À» °¡Ä¡°¡ ÀÖ´ÂÁö ÆÇ´ÜÇϱâ À§ÇØ °ü·Ã ºÎ¼¿Í À¯±âÀûÀ¸·Î ÇùÀÇ, È®ÀÎÇÏ°í ÀÖ´Ù"¸ç "°ú°¨ÇÏ°Ô Á¤¸®ÇÏ´Â °Ô ÇÊ¿äÇÏ´Ù´Â ½Ã°¢°ú »ì·ÁµÎ´Â °Ô °æÁ¦Ãæ°ÝÀÌ ´úÇÏ°í ÁßÀå±âÀûÀ¸·Îµµ ³´´Ù´Â ½Ã°¢µµ ÀÖ´Ù. Á¤ºÎ°¡ Àß °ü¸®ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¹Ï°í ÀÖÀ¸¸ç ÇÑÀºµµ ÇùÁ¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.